拋磚：

　　【資料】如果三個(gè)月的歐元定期存款的利率是7%，那么三個(gè)月的歐元期貨合同的定價(jià)將為（ ）。

　　A.100

　　B.107

　　C.70

　　D.93

　　【正確答案】D

　　【答案解析】100－7＝93。

　　引玉：

　　【問題】老師：為什么要這樣算呢？100-7=93是什么原理呢？

　　【解答】基本的思路是三個(gè)月定期存款利率是7%（年利率），則期貨價(jià)格定為100-7=93，其含義就是買方在交割日將獲得一張3個(gè)月的存款利率為（100-93）×100%/4＝1.75%的存單。

　　這里是“短期利率期貨”，短期利率期貨以短期利率債券為基礎(chǔ)資產(chǎn)，一般采用現(xiàn)金結(jié)算，其價(jià)格用100減去利率水平表示。兩種最普遍的短期利率期貨是短期國債期貨和歐洲美元期貨。

　　假設(shè)短期國債的現(xiàn)金價(jià)格為95.00，對(duì)于當(dāng)前的5%的利率水平。如果交易者預(yù)測(cè)3個(gè)月后利率將下跌，那么他就要買進(jìn)一份3個(gè)月期的利率期貨。3個(gè)月后，利率如他預(yù)測(cè)的那樣下跌至3%水平，則對(duì)應(yīng)于97.00的利率期貨價(jià)格。此時(shí)，他賣出利率期貨，則賺取2.00（97.00-95.00）的收益。